مع تصاعد الحرب في الشرق الأوسط.. لماذا استقر سعر الذهب؟

الذهب لم يشهد القفزات المتوقعة في ظل تصاعد الحرب في الشرق الأوسط، رغم أن المعدن النفيس يُعد ملاذًا آمنًا تقليديًا في أوقات الأزمات؛ وهذا أثار العديد من التساؤلات حول الأسباب التي حالت دون ارتفاع أسعاره بقوة مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية في المنطقة.

الذهب والسلع المرتبطة بالطاقة

أكد الخبير الاقتصادي عز الدين حسانين أن حركة الذهب خلال الأزمة الحالية كانت أهدأ مقارنة بالارتفاعات الكبيرة التي شهدها النفط، موضحًا أن الذهب يظل ملاذًا آمنًا لكنه يتأثر بهدوء نسبي مقارنة بالسلع المرتبطة بالطاقة. وأوضح حسانين أن المستثمرين نظرًا للحرب على إيران وأزمة الطاقة في الخليج فضلوا توزيع استثماراتهم بين الذهب وأسهم شركات النفط، حيث انحرفت كميات كبيرة من السيولة إلى قطاع الطاقة للاستفادة من الارتفاع السريع في أسعار النفط، مما قلل الطلب الفوري على الذهب وأضعف زخم ارتفاعه.

تأثير قوة الدولار في تراجع الذهب

أشار الخبير ذاته إلى أن قوة الدولار الأمريكي كانت عاملًا رئيسيًا في الحد من الزيادة المتوقعة لأسعار الذهب، إذ تحول الدولار أيضًا إلى ملاذ آمن للمستثمرين في ظل الاضطرابات، مما جذب سيولة مالية كبيرة نحوه بدلًا من المعدن النفيس. وأضاف حسانين أن ارتفاع قيمة الدولار يجعل شراء الذهب أكثر تكلفة خارج الولايات المتحدة، ما يقلل الطلب العالمي ويبطئ وتيرة صعوده. وأكد أن أسعار الذهب تتأثر بعدة عوامل أخرى مثل أسعار الفائدة العالمية ومستويات السيولة، ولا تعتمد فقط على التوترات الجيوسياسية.

تطورات الذهب منذ بداية الحرب

بدأ سعر الذهب يرتفع مع تفاقم التوترات منتصف فبراير 2026 مع توجه المستثمرين نحو الأصول الآمنة وسط مخاوف اتساع الصراع. وبلغت الأسعار ذروتها بتجاوز 5390 دولارًا للأوقية في بعض جلسات الأسبوع الأول من مارس، مدعومة بالطلب المتزايد والتقلبات في الأسواق العالمية، حسب بيانات وكالة رويترز. ولكن لاحقًا خفت وتيرة الارتفاع، واستقر السعر عند مستوى 5171.27 دولارًا في 6 مارس، مسجلاً ارتفاعًا محتشمًا بنسبة 1.7٪ ضمن ختام الجلسة.

• توزيع الاستثمار بين الذهب وقطاع الطاقة أدى إلى تراجع الطلب الحاد على المعدن النفيس.
• الدولار القوي جذب سيولة هائلة بعيدًا عن الذهب.
• ارتفع الذهب في بداية النزاع لكنه شهد استقرارًا طفيفًا بعد ذلك.
• تتأثر أسعار الذهب بعوامل متعددة تشمل الفائدة ومستويات السيولة العالمية.

تُرجح التقديرات استمرار الذهب في تسجيل مكاسب تدريجية خلال الفترة القادمة، مكتفيًا بتأثير متوازن بين عوامل المخاطر الجيوسياسية، العدوان على الطاقة، وحركة الدولار العالمية وسط سيناريوهات اقتصادية معقدة.